在美国上市的全球最大铀生产商Cameco，10月截至19日，股价累计飙涨22.50%，2021年以来的涨幅更高达98.66%；加拿大铀矿开采商Denison Mines 10月股价大涨25.17%，今年迄今几乎翻了3倍；总部位于德州的铀能源公司Uranium Energy 10月股价也大涨16.72%。
周观点：扫地机黑五表现亮眼，沃尔玛完成Vizio收购
扫地机黑五表现亮眼：1）北美市场中，石头在份额较高基础上仍实现高速增长，追觅取得一定渠道突破。石头北美渠道GMV同比+330%，北美线上GMV同比+63%，多款产品位居北美畅销榜；追觅北美全渠道GMV突破1.6亿元，同比+172%，扫地机销额突破1.2亿元，销量突破2.7万台，并在加拿大线下渠道黑五月销售额首次突破1000万元。2）欧洲竞争较为激烈，追觅延续较高增速，石头巩固德语及北欧区的强势地位。追觅黑五期间西南欧/俄&东北欧扫地机GMV突破7.9/4.2亿元；石头德国线上GMV同比+38%，核心渠道市占率超50%，德亚市占率仍保持第一；北欧GMV同比+42%，核心渠道市占率超90%。3）亚太及其他市场，石头保持较好表现。韩国GMV同比+32%，澳洲GMV同比+270%，中东GMV同比+75%。
沃尔玛完成收购Vizio，对北美或有以下影响：1）沃尔玛系电视品牌或成为北美市占率第一，据DISCIEN，2023年Vizio+ONN合计份额21%,超过三星在北美的份额，但考虑到两者品牌定位部分重叠、Vizio品牌在其他渠道或可能收到影响，沃尔玛旗下电视品牌的扩张效果有待跟踪。2）沃尔玛逐步整合电视供应链，ONN的供应商兆驰、惠科逐步承接Vizio订单，北美TV代工集中度或进一步提升。3）Vizio的SmartCastOS或将逐步导入ONN品牌中，本次收购将助力沃尔玛加速布局互联网电视业务，有望构建硬件+软件+渠道的闭环运营体系。而从对我国品牌影响的角度看，我们认为或可分阶段理解：短期有望承接Vizio空出的渠道资源，中期渠道切换的过程中或在份额端有一定压力，长期看有望加速我国黑电品牌在北美的高端化进程。
行业重点数据跟踪
市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+1.4%，申万家电指数+2.98%。个股中，本周涨幅前三名分别为ST德豪（+20.57%）、康盛股份（14.61%）、爱仕达（+14.43%）；本周跌幅前三名分别为倍益康（-21.67%）、日出东方（-20.11%）、拾比佰（-11.83%）。
原材料价格跟踪：本周（12/02-12/06）铜价指数+1.91%，铝价指数-0.37%，冷轧板卷指数-0.22%，中国塑料城价格指数+0.62%。本月铜价指数+1.91%，铝价指数-0.37%，冷轧板卷指数-0.22%，中国塑料城价格指数+0.62%。24年以来，铜价指数+7.24%，铝价指数+9.35%，冷轧板卷指数-13.38%，中国塑料城价格指数+11.13%。
汇率及海运价格跟踪：截至2024年12月6日，美元兑人民币汇率中间价报7.18，周涨幅-0.15%，年初至今+1.46%。近期集装箱航运市场运价小幅下滑，上周出口集装箱运价综合指数环比-0.19%。
房地产数据跟踪：24年1-10月，住宅新开工/住宅施工/住宅竣工/住宅销售全国累计面积分别为44569/504493/30702/65368万平方米，分别同比-22.7%/-12.9%/-23.4%/-17.7%。
投资建议
以旧换新政策带动下家电消费情绪大幅升温，外销在欧美市场回暖+新兴市场需求带动下年内保持高景气。展望25年，内销方面，以旧换新政策预计延续、政策力度或将加码，家电内销有望进一步修复。外销方面，欧美进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，美国库存水位健康，欧洲零售逐季回暖，我们预计成熟市场家电需求将进一步改善，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，整体看外需的高景气有望延续，建议把握三条主线：1）具备强竞争优势+产业周期向上的OPE赛道，2）以旧换新政策加码下的黑白电资产，3）基本面触底+政策刺激下的地产后周期。
风险提示
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